PMI 初值回升，产量小幅反弹，钢价将弱势震荡
8 月汇丰PMI 初值重回荣枯线上方，创4 个月内最高水平，随着稳增长政策陆续兑现，经济逐渐企稳回升。8 月上旬全国预估粗钢产量小幅反弹，符合市场预期，受前期钢价提振高炉开工率逐步回升，钢厂生产积极性有所恢复。央行本周逆回购有所放量，但流动性紧张局面仍未完全缓解，美国QE 退出预期、热钱外流和月末因素将加剧资金面波动。本周钢价盘整趋弱，原料和期螺均出现不同程度的回落，前期钢市量减价升，工地补库存一定程度上透支了后期市场需求，预计下周钢价将弱势震荡。政府明确了经济增速的下限，但经济增速下台阶难以避免，同时货币政策放松的可能性不大，8月供需关系难以改善，亏损面将有所上升，行业缺乏整体性投资机会，相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。
广发钢铁组合：金洲管道、久立特材、新兴铸管、方大特钢、宝钢股份原料：原料市场以降为主
本周国内铁精粉均价938.3 元/吨，周环比上涨1.1 元/吨，青岛港进口矿均价942.5 元/吨，周环比下跌20 元/吨;唐山废钢2330 元/吨，周环比下跌10 元/吨;唐山方坯3180 元/吨，周环比下跌50 元/吨。
钢价：钢价盘整趋弱，后市将弱势震荡
本周国内钢价综合指数为133.14，周环比下跌0.34%，其中长材跌0.46%，扁平材跌0.20%，分别收于147.05、119.83。螺纹钢主力合约(1401)收盘价为3817 元/吨，涨幅为0.16%;结算价为3803 元/吨，跌幅为0.26%。
螺纹钢期现货价差为173 元/吨，周环比扩大70 元/吨。
盈利：各品种盈利以降为主
在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢盈利约197.05 元/吨;线材盈利约207.82 元/吨;热卷盈利约27.77 元/吨;中厚板亏损约12.48元/吨;冷轧板盈利约61.27 元/吨;镀锌板亏损约146.29 元/吨。
社会库存：总量微幅下降，长材降幅居前
本周末钢材社会库存为1479.02 万吨，周环比下降0.32%，同比上涨1.56%。其中热卷环比降1.34%;螺纹钢环比降0.44%;冷轧板环比涨0.21%;线材环比涨1.02%;中板环比涨1.27%。
风险提示：需求和补库存低于预期;环保去产能不及预期;行业亏损风险。
