粗钢产量再次反弹,短期可能仍维持高位震荡格局,目前社会库存量逼近年内低点,钢厂库存量增长也相对温和,因此我们维持前期的判断不变,认为现阶段钢铁供需形势可能趋于新的平衡,未来钢价有震荡上行空间,企业盈利也可修复。
粗钢产量经历十月份短暂下降后再次回升。根据中钢协最新统计数据,13年11月上旬预估全国粗钢日均产量214.42万吨,环比10月下旬的209.84万吨上升了4.58万吨或2.18%。同期重点钢企粗钢日产为176.27万吨,环比10月下旬的170.33万吨上涨了5.94万吨或3.49%。
销量形势略有好转,11月上旬销量较上月同期增3.8%。11月上旬中钢协82家重点钢铁企业钢材日均销量138.57万吨,较今年10月上旬的133.53万吨上涨了5.04万吨或3.8%;从细分品种来看,长材销售情况略好,本旬长材销量达到了706.26万吨,较10月上旬的678.73万吨上涨了4.1%;同期板带材销量636.53万吨,较9月上旬的616.75万吨的上涨了3.2%。
重点钢企业库存量略有上浮。本旬82家重点企业钢材库存回升至1293万吨,环比10月下旬的1288万吨上升了4.96万吨或0.39%;旬末库存量相当于日产量7.62天,环比10月下旬7.49天上升0.13天,低于年内均值0.06天;旬末库存量相当于日销售量9.33天,环比10月下旬的7.27天上升2.06天,比年内平均值高了0.36天。
钢材出厂价格下滑2%至3959元/吨。本旬82家重点企业钢材旬均售价报3959元/吨,环比10月下旬的4040元/吨下降了81元/吨或2%,分品种看,板材价格好于长材,本旬长材销售价格报3663元/吨,环比下降2.07%,板材价格环比上涨0.5%至4156元/吨。
投资策略:粗钢产量再次反弹符合我们此前的预期,我们在之前的报告中曾多次提示,钢企盈利状况虽然较8月份高点有所下滑,但仍处于相对较好水平,因此短期内粗钢产量大幅下滑的可能性不大;从最新数据来看,上周(11.15)盈利钢企占比接近6成,而钢厂开工率也有不同幅度的提高,预计近期内粗钢产量仍将维持高位震荡;淡季销售数据好转,配合钢价的下滑和库存量的走低,显示行业去库存化仍在继续,上周社会库存报1366万吨,较年初的年内最低点仅高出2万吨,而钢企库存的增长也相对温和,我们认为,去库存化已接近尾声,现阶段钢材供需形势可能会趋于新的平衡,钢企盈利水平可能得到一定程度的修复,钢价也有进一步震荡上行的空间。
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