概述：本周期钢市场震荡上行，铁矿价格涨幅居前，市场情绪面有所好转，需求面表现一般。海外方面，美联储再次暂停加息，中美关系有所修复；国内方面，中央金融工作会议强调，“要全面加强金融监管，“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱”。消息面整体中性乐观。截至11月3日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨2元/吨，全国主流市场价格多数持稳，部分市场小幅拉涨，原料价格震荡上行，市场需求有所好转，贸易商备货积极性一般。
一、本周回顾
【价格方面】
无缝管价格：据盘点数据显示：截至11月3日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4768元/吨，周环比上涨2元/吨，全国部分主流市场价格小幅拉涨，多数市场价格暂且持稳。
原料方面：截至本周五，本周管坯价格震荡上涨，山东热轧管坯价格周环比上涨70元/吨，江苏管坯价格环比上调60元/吨。原料价格震荡上行，管厂成本小幅增长。
表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）
管厂调价方面：据调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格多数持稳，聊城地区管厂多数上调，幅度30-100元/吨；
表2：无缝管厂挂牌价格调整
【利润方面】
从无缝管利润表现来看，本周管厂利润小幅增加，整体平均利润偏低，管坯震荡上涨，管厂利润表现一般。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为30元/吨，环比增10元/吨；江苏地区样本企业无缝管厂利润为410元/吨，环比增加30元/吨。
图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）
数据来源：数据
各地区评述：
【华东地区】华东无缝管：本周山东热轧管坯累计上调70元/吨左右，主流地区管厂价格跟涨幅度差别较大，华东市场无缝管价格以稳为主。截至今日，108*4.5mm无缝管上海市场报4770元/吨，杭州报4710元/吨，南京报4620元/吨。管厂方面，管厂开工率及产能利用率双增，厂内库存较上周减少。市场方面，进入淡季市场需求表现不佳，商家多数稳价出货为主，暂不跟涨，原料提涨带动市场涨价作用较弱。综合来看，若需求有所好转，短期内华东地区无缝管价格或将小幅跟厂上涨运行。
【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下跌。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4880元/吨，乐从市场报4830元/吨，周环比下跌20元/吨；广西市场报4800元/吨，周环比持平。原料方面，本周山东管坯价格暂稳，江苏部分管坯价格上涨10-20元/吨。本周管厂价格窄幅震荡，管厂产量及库存继续小幅增加，管厂库存压力增大。市场方面，目前市场对国债政策仍然保持观望态度，总体信心有所提振，但年内较难有后续房地产刺激政策出台。市场价格反复，但目前“负反馈”尚未结束，多数贸易商多是观望为主。本周华南市场总体成交较差，下游项目仍受资金掣肘，需求表现一般，市场仍是以去库出货为主，社会库存小幅下降。综上，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。
【华中地区】无缝管方面，本周山东管坯价格上涨70-80元/吨，江苏管坯价格上涨50-60元/吨，本周华中管厂产量及开工率微幅增长，厂内库存普遍攀升，管厂订单情况一般。市场方面，本周市场商家出货总体不及预期，无缝管价格暂稳，当前下游工地开工率较低，需求不见改善，供应矛盾仍无明显缓解，商家多让利出货，价格始终无上涨动力。综上，预计下周华中无缝管价格或弱稳运行。
【东北地区】本周东北无缝管市场价格持稳运行，108*4.5mm哈尔滨报4770元/吨，沈阳报4670元/吨，长春报4710元/吨。市场方面，虽期螺以及无缝管原料偏强运行，但现东北市场出货较不稳定，供暖之后，下游工程处于收尾阶段，对于后续预期仍不乐观，管厂产量方面无明显变化，贸易商不敢贸然涨价，大部分贸易商报价偏稳。部分管厂虽有上涨预期，下周气温或下降明显，或对成交情况不利，供需情况无明显改善的情况下，市场价格或将继续持稳。综上，预计东北无缝管市场价格或窄幅震荡运行。
【华北地区】本周华北地区无缝管价格暂稳，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4800元/吨，环比持平，天津市场报4690元/吨，环比持平。本周黑色系期货走前，原材料价格小幅上行，北方个别管厂价格上调。需求方面，由于原材料价格上涨，市场热度增加，华北地区成交有所放量，但需求增长动力不足，下游客户普遍还是以接单采购为主，贸易商反馈日成交量相对较为平稳。心态方面，尽管外部价格上涨，贸易商还是谨慎观望为主，华北地区无缝管价格上行承压，综合来看，预计下周华北地区无缝管价格窄幅震荡调整。
【西南地区】本周西南地区无缝管价格整体偏稳，重庆市场108*4.5mm无缝管价格持稳，报4770元/吨，成都市场报4730元/吨，昆明市场报4740元/吨，贵阳市场报4750元/吨。从上游生产情况来看，本周全国管厂产量增加，库存有所减少，但本地管厂接单仍有压力，供应承压。市场方面，贸易商库存基本处于中等水平，库存周转偏慢，本周钢价上调刺激市场出货量增加，但市场信心不足，预计下周西南地区震荡盘整运行。
【西北地区】本周西北地区无缝管价格持稳运行，108*4.5mm西安市场无缝管价格报4750元/吨，兰州市场报4900元/吨，乌鲁木齐市场报4980元/吨。周五期货盘面飘红，期螺涨1.41%，永安期货增持1.5万手多单，但由于管厂接单压力较大，不少管厂处于不饱和生产状态，管坯价格小幅震荡趋强运行。市场方面，西北地区部分城市这周受雨水影响，施工受阻，开工率未增长明显，多数终端下游按需采购，故市场交投氛围偏弱，叠加贸易商竞价严重，价格涨时多持稳出货，价格跌时立马跟跌，持稳出货的情况比较普遍，市场库存多以快进快出为主。综上，预计下周西北地区无缝管价格或将继续震荡偏强调整。
二、下周预测
【库存方面】
根据调研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存72.84万吨，环比下降1.38万吨，本周行情有所好转，商家备库积极性不高，以消化完库存为主，社会库存下降。据调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存75.37万吨，周环比减少1.3万吨，月同比增加2.64万吨；本周管厂库存小幅下降，接单情况有所好转，预计下周管厂库存、社会库存或继续维持小幅下降。
图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）
图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）
数据来源：数据
【供应方面】
全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量32.01万吨，周环比增加0.81万吨，月同比增加2.35万吨；产能利用率69.55%，周环比增长1.77%，月同比增长5.11%；本周管厂产量环比增长，原料库存小幅下降，管厂接单情况有所好转，下周产量维持平稳。
图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况
数据来源：数据
【市场预测】
从价格方面来看：本周黑色系期货走势震荡上行，原料价格表现强势，管厂成本增加，部分管厂积极上调出厂价，市场价格相对坚挺。
从基本面来看：本周市场成交表现一般，下游多按需采购，北方市场多数逐步进入需求淡季，需求难有明显增长；本周厂内库存高位有所回落，订单相对一般，出货有所好转，部分管厂主动停产，以缓解当前压力，短时间内或保持供强需弱格局。
从心态方面来看：本周期货盘面走强，市场情绪面有所好转，现货成交仍谨慎，市场出货氛围相对偏淡，商家多谨慎观望。
综合来看，海内外消息面相对中性，政策利好带来的情绪修复，对需求端会形成一定刺激，然而进入淡季需求难有大幅改观，供强需弱格局或将继续维持。短期内原材料快速上行或能推动无缝管价格小幅拉涨。
