主要观点
原料价格继续下滑，钢价缺乏上涨支撑。本周加权钢价下跌0.8%至3693元/吨，本周国内铁矿石、进口铁矿石价格分别变化0.1%、-3.3%，本周钢铁毛利总体回落。本周沪线螺终端采购量较上周回落1.4%;本周社会库存降2.4%，降幅明显;本周港口矿石库存上涨2.3%，连续三周回升。由于钢铁企业负债率普遍偏高，13Q1 全行业流动比率仅0.68，财务及人工费用的支出使得钢厂主动减产意愿较弱，在没有政策限产的情况下，预计产量仍将维持高位，虽社会库存连续下降，但若没有外生需求刺激消化高产量，钢价仍将低位震荡。
投资提示：推荐标的如下：业绩高弹性：凌钢股份、方大特钢、八一钢铁;资源型：金岭矿业、攀钢钒钛;资产重组：看好具备长期资产注入机会的包钢股份、新钢股份;防守型：推荐吨钢毛利排名持续第一位的低估值低风险品种宝钢股份。
