原料大幅补跌，需求淡季来临，钢价将弱势震荡
5月中采制造业PMI略有回升，连续8个月处在荣枯线上方，整体走势好于历史同期，经济运行整体稳中见升。中采钢铁PMI连升两个月，但仍在荣枯线下方，分项指标显示终端需求趋于回暖，但供应压力加大，成本支撑力度减弱。央行本周净回笼170亿元，尽管月末资金面有所偏紧，但整体资金面市场趋于平衡。本周钢价加速下探，逼近去年9月份的低点，原料价格也出现大幅补跌，在需求淡季来临，供给难以实质性下降，政策面又缺乏支持的情况下，预计下周钢价将弱势震荡，但进一步大跌的可能性也不大。政府释放信号表示不会再出台类似四万亿投资的政策，对钢铁等依靠投资拉动的行业带来较大冲击，6月份淡季来临，需求不佳，行业缺乏整体性投资机会，相对看好油气输送管、球墨铸管、汽车面板等子行业龙头公司。
广发钢铁组合：金洲管道、新兴铸管、久立特材、方大特钢、宝钢股份
原料：原料市场大幅下挫
本周国内铁精粉均价922元/吨，周环比下跌15元/吨;青岛港进口矿均价822.5元/吨，周环比下跌70元/吨;唐山废钢2240元/吨，周环比下跌110元/吨;唐山方坯2880元/吨，周环比下跌180元/吨。
钢价：钢价持续走低，后市将弱势震荡
本周国内钢价综合指数为127.77，周环比下跌1.95%，其中长材跌2.09%，扁平材跌2.11%，分别收于141.79、115.6。螺纹钢主力合约(1310)收盘价为3416元/吨，跌幅为4.34%;结算价为3431元/吨，跌幅为3.89%。螺纹钢期现货价差为101元/吨。预计下周钢价将弱势震荡。
盈利：各品种全面亏损
在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢亏损约32.80元/吨;线材亏损约6.65元/吨;热卷亏损约211.95元/吨;中厚板亏损约219.73元/吨;冷轧板亏损约110.28元/吨;镀锌板亏损约201.59元/吨。
社会库存：总量继续下滑，长材降幅显着
本周末钢材社会库存为1819.76 万吨，周环比降2.24%，同比升16.55%。其中线材环比降4.33%;螺纹钢环比降3.76%;冷轧板环比降1.12%;热卷环比升0.26%;中板环比升0.66%。
风险提示：下游需求低于预期;高库存压制钢价走势;行业亏损风险。
