概述：回顾九月，国内市场建筑钢材在相对乐观的市场预期下迎来大幅回调，仅在临近月末稍有反弹，贯穿其间最明显的表现即是缺乏爆发性增长的需求在面对回升明显的产能释放开始缺乏底气，与此同时，今年国内线螺库存长达26周的单边减仓周期也在9月中旬宣告结束，另外，QE对整个资本市场运行的困扰、季末资金面的紧张等都间接拖累了现货价格运行。那么，在经历了国庆长假后，国内市场建筑钢材是否能延续9月末的价格上涨?“金九”落空的需求能否在“银十”回归?先从以下几方面来看：
一、原料高位盘整，成本支撑强劲。
回顾九月，国内建筑钢材在相对乐观的预期下反而连番下跌，整体大幅回调。截止9月末，国内主流市场20mmHRB400螺纹钢平均价格为3514元/吨，较月初跌120元/吨;6.5mmHPB300线材平均价格为3582元/吨，较月初跌94元/吨。客观来看，除去市场对整个“金九”需求的良好预期落空外，9月份线螺整体价格的反季下跌也基本吞噬了三季度初期的反弹幅度，但在这一过程中，原材料价格的回调却仍显得不情不愿，主要品种中仅钢坯价格的跌幅尚可，铁矿石价格小幅回调，而焦炭价格继续盘整运行。具体截止到9月末，62%PB粉价格在131.5美金左右，较月初跌幅约在7.5美金;山西地区二级冶金焦出厂价格在1150元/吨，较月初持平;江苏地区20mnsi钢坯出厂价格在3100元/吨左右，较月初跌约160元/吨。总体来说，坚挺的原材料价格较大幅回调的成材在9月再度形成较鲜明的对比，这将在一定程度上削弱钢厂的生产积极性、压制产能释放。
二、供给阶段回升，需求潜力可期。
从供给端的情况来看，7-8月期间受高温、限电、以及节能环保等因素影响，钢厂产能释放处于年内相对低位，而随着三季度开始的行情反弹、钢厂出厂价格的提升，产量的增大也同样在市场预期中。从数据上来看，9月中旬国内钢厂日均粗钢产量已回升至214.35万吨，这一水平在年内目前仅次于5-6月份;相应的由于线螺价格相较其他产品在三季度的回升幅度更为可观，8月全月的钢筋产量突破1800万吨、盘条产量为1331万吨，皆为全年最高，而相信在9月份线螺品种的产量仍难回落，恐仍保持增长势头。不过从另一方面来看，在迅速上升的产量面前，9月份国内下游建筑用钢需求虽没有迎来预期中的爆发式释放，却仍能给予流通市场相对强劲的支持，固定资产投资与房地产开发投资同比增速分别在20.3%和19.3%的水平，钢铁及制造业PMI指数继续保持上升势头分别为53.4%和51%。具体到市场现象方面，整个9月市场资源继续正常消化，社会库存处于年内低水平，而进入四季度后，全国尤其是北方市场大部分区域将陆续加紧工程进度，从建筑用钢消耗量来说可继续增长。
三、库存压力偏低，北材南下延迟。
今年国内线螺社会库存总量迎来了自3月末以来的最长单边减仓周期，这个长达26周的减仓过程虽然于9月第二个周末结束，但国庆前需求的爆发使得国内市场再次以减库的姿态迎接长假，因此，各地市场低水平的社会库存将提前减轻长假期间的到货压力，更何况，由于目前多数钢厂厂内库存同样处于低位，资源规格更是与市场同样并不齐全，故因此资源的抵达以及库存的增加也能从另一方面完善现货销售。再者从时间上来看，今年北方资源的南下已出现延迟，据华东、华南的经销商反馈情况来看，9月份的整体订货量也相对较少，那么在国庆后很难给市场带来价格和资源冲击，而大量南下资源至少要在10月末才能抵达;从价格上来看，以目前上海市场螺纹钢价格计算北方资源南下的发货成本在3150-3200元/吨之间，故较明显的亏损也是导致发货量偏低、时间延迟的重要原因之一。
综合来看，目前国内大部分宏观经济指标仍保持向好势头，各指标均在过去出现强劲回升，更何况在9月QE的消极绑架散去后，相信整体市场会对10月末的三中全会产生良性预期。而从基本面来看供需两端应能维持一个动态平衡，一方面节前下游采购的增长缓解了整体市场库存压力，而经过长假的空档期在进入节后市场初期将很可能再度迎来一波需求进场，若假期间的库存增量能获得部分消化，整体市场将有望再度进入一个相对良性循环。因此，预计国庆长假后国内市场建筑钢材价格或将在短期内迎来阶段性反弹。
