上期所日前发布通知，热轧卷板期货于3月21日(本周五)挂牌交易。根据通知，热轧卷板期货上市当日挂牌的合约共有9个，交易保证金收取比例暂定为合约价值的6%，涨跌停板幅度暂定为4%，挂牌当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍，交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八，当日平今仓免收交易手续费。
以下为访谈全文：
主持人：各位网友大家好，欢迎走进金融界网站访谈直播间，今天我们邀请到了我的钢铁资讯总监徐向春先生，为我们解读一下明天即将上市的热轧卷板期货，徐老师欢迎。
嘉宾：主持人好。
主持人：首先我们有请徐老师为大家详细地解读一下热轧卷板期货的合约内容。
交割库设置考虑到市场生产量和消费量
嘉宾：热轧卷板是钢材品种里面第二大品种，第一大是螺纹钢。热轧卷板的钢种是很多的，规格也很多，这次上期所设计的品种是市场上流通量最大、用途最广泛的，用QR35B或SS400作为标准品钢号，规格是5.75，宽1米5，替代品是3.5-9.5的厚度，替代品往往规格厚度就可以了，没有升贴水，交割仓库在天津和徐州设了以贴水的交割库。
主持人：那您能为大家详细解读一下交割库的设置注意点吗?
嘉宾：交割库设置首先考虑到的是市场的交易量、生产量，或消费量最大的地区，我们看热轧卷板的产能最大地区是在以京津冀为主的华北地区，生产量占全国最大，其次是华东，所以我们看标准交割库是在上海，天津就是考虑到华北作为最大的热轧卷板的生产力设置的交易库。
基准价可能定为螺纹钢1410当前价格
主持人：热轧卷板期货各合约的挂牌基准价也会在今天公布，您可不可以预测下主力合约的价格会是多少呢?
嘉宾：根据螺纹钢期货交易的情况来看，螺纹钢目前的主力合约是1410，很可能热轧卷板期货的主力合约也是1410，根据最近一两年的螺纹钢和热轧卷板价格的对比来看，我们看三级螺纹钢的价格，和热轧卷板基本上是贴近的，所以我估计基准价格可能就是螺纹钢1410的目前的交易价格。
主持人：我们知道热轧卷板期货是期市钢铁产业链的一个新成员，它是仅次于螺纹钢的第二大钢材期货，也是钢材的主要品种，被广泛应用于建筑，机械制造等产业。中国是全球最大的热轧卷板生产国以及消费国，您认为它的上市会有些什么样的意义。
热卷上市能更全面地反映钢铁市场未来的变化
嘉宾：钢材期货在全世界范围来看，中国是上市得最成功的，交易量很大，螺纹钢期货已经是对国内的钢材市场以及国际钢铁市场，都产生了一个引导性的作用，但是螺纹钢仅仅只能用在建筑业，而还有一半的钢材在制造业。热轧卷板是板材里非常具有代表性的品种，它和中厚板有一定的重合，同时它又是冷轧板的原料，也是镀锌板的原料，所以这个品种的上市至少反映板材市场的变化，会非常典型。有了板材的期货品种，又有了建筑钢材的代表，期货品种就能够更加全面地反映中国钢铁市场未来的变化。
同时我们说这个品种的上市，对于大中型的钢材企业，尤其是国有企业(以板材为主要品种的钢铁企业)，他们参与期货市场管理风险，规避价格风险，提供了一个非常好的工具。
主持人：热轧卷板期货上市，您刚才也说到，跟螺纹钢密切相关的，您认为它上市以后，对已经上市的螺纹钢会有些什么样的影响。
热轧卷板与螺纹钢价格走势短期内呈正相关
嘉宾：一句话来说，就是相互影响，同时又有所不同，不同，就是客户、市场，是完全不同的。螺纹钢是建筑业，板材主要是以制造业为主，所以从最终需求来讲，对于两个价格的走势，影响不同，这是最大的不同。
相同点：不管是螺纹钢还是热轧卷板、冷轧板，生产原料完全一样，都以矿石焦炭作为主要的生产原料，这就决定了它们的成本构成基本一样，当这些原料价格发生变化的时候，传导到成本的变化是相通的，尤其是在目前产能过剩严重，市场供应过剩也严重的情况下，钢材的价格更多要看成本的控制和支撑点在哪，这很大程度上会决定钢材价格的底部，这时候螺纹钢和热轧卷板成本的支撑是基本一样的。
同时从另外一个角度来讲，在很多钢厂，同时生产螺纹钢和热轧卷板，比如在热轧卷板排名前十名里面的沙钢、日照钢铁、山东钢铁(行情,问诊)、河北钢铁(行情,问诊)，都存在钢厂既能生产热轧卷板，又能生产螺纹钢，如果螺纹钢和热轧卷板的价格在市场走势发生比较大的偏离，或者是从钢厂角度，螺纹钢利润更高的时候，在生产安排上会多安排螺纹钢，减少热轧卷板，对市场的供应会产生影响，结果生产更多螺纹钢，会抑制螺纹钢的价格，热轧卷板价格低了，生产量和供应量都少了，又会慢慢使热轧卷板得到恢复，会缩小两者的差距。
主持人：所以说螺纹钢和热轧卷板期货市场的价格走势会是正向的还是反向的。
嘉宾：应该是正向，尤其在短期来讲，应该是正向波动，相关性很强，我们从10年、12年、13年做了相关性分析，发现螺纹钢和热轧卷板相关性每年在0.8年以上，有两年在0.9，表明相关性还是很强的，但从长期趋势来讲，可能受到两个品种供求关系变化的影响，会使得长期的趋势发生一些背离，短期内应该是相关性很强的。
上市短期较活跃 中长期难有大幅上扬
主持人：我们看到近期钢材期货品种的走势，不是很理想，今天也是稍微有点触底反弹的走势，您认为在热轧卷板期货上市的首日，它会有个什么样的行情走势呢?
嘉宾：一个期货品种价格的表现实际上脱离不了大的背景，不管是金融背景，还是从现货市场供求关系的背景。
短期看，一个新的品种上市，往往会表现得比较活跃一些，尤其在目前钢材价格从去年年底到今年一季度的下跌，最近出现止跌反弹的迹象，热轧卷板在此时上市，如果开的价格不是太高，短期会有好表现。
但从中长期表现来讲，中国目前钢铁产能过剩严重，需求增加相对比较弱的情况下，市场竞争会很激烈，钢材价格很难有大幅上扬的表现。
主持人：所以您的观点是现货市场已经是疲软的情况是吗?
嘉宾：是的，实际上最近几年以来，钢材市场始终是比较疲软的，首先中国经济是三季叠加，注定了钢材的需求不会那么强劲，同时产能过剩确实是很严重的，从行业盈利情况来看，现在整个钢铁行业的盈利近两年都在1%左右，远远低于整个工业的销售利润率，钢铁行业垫底，我们说行业的盈利状况更能反映行业是否景气、是产能是否过剩的重要标志。
热卷上市为钢企带来更多盈利机会
主持人：热轧卷板期货上市对当前钢材市场的企业，以及国内外的贸易会有些什么样的影响?
嘉宾：首先对于钢铁企业来说，应该是有一个正面的积极影响。从企业的生产经营管理角度，因为期货除了有发现价格和一定的价格波动投机的作用之外，很重要的一点是它是风险管理的工具。当前，钢材品种的期货基本上全了，从焦煤、焦炭、矿石、螺纹钢，再加上热轧卷板，整个产业链上下游，全面的期货都已经覆盖了，这就给钢铁企业提供了一个很好的机会。
企业可以锁定原料成本，同时锁定产品销售价格，对于中间是否盈利，盈利期望在什么水平，在期货市场就能实现，避免了以前原料价格涨涨跌跌控制不住，钢材价格涨涨跌跌也控制不住的情况。现在企业可以拿矿石、焦炭、钢材的价格相比，进行测算，看如何能达到盈利预期值，或在现货市场会更好。如果你要抄底，在买入原料的时候，就一定要在产品的价格、销售上做一定的对冲，这才是一个完善的风险管理。
主持人：我们知道对于企业来说，风险的把控比盈利更重要，所以热轧卷板的上市对于钢企的风险把控起到积极的推动作用。
嘉宾：对，已经创造非常好的条件。剩下的就是钢铁企业要充分地学习了解把握期货市场的理论和实践，同时也要适当地储备人才，建立相应的风险管理机构和机制，才能更好地运用钢材期货的品种。
