国家统计局9日发布的5月宏观经济数据显示：主要经济指标低于预期，复苏势头尽显疲态，经济形势严峻。通胀压力、政策对长期稳增长趋势容忍度的提升以及国际机构OECD、IMF双双下调中国GDP增速，为当前低迷经济实际转好蒙上一层阴影。此外，伯克南坦言美联储可能降低刺激力度的消息，加之欧洲失业率再创新高，从而迫使欧洲央行10个月来首次降息，并带动澳大利亚、土耳其、印度、越南等国也纷纷跟进降息步伐，使得看空钢材期货的气氛深度蔓延。
日前刚落幕的冶金工业展上，宝钢集团掌门人徐乐江以“行业的冬天还没到，现在还处在深秋”作为开场白，增添了钢铁行业悲惨局势。当前，钢市再无乐观预言，哀鸿遍野。钢价难觅上涨信号，下探近四年新低，并依旧因基本面不利而存在进一步下行的空间。笔者结合本月宏观经济指标，解读钢材市场境况。
经济持续疲弱，通胀压力依存;国际大宗商品价格下跌令PPI延续负增长态势，短期难有起色。5月CPI同比增长2.1%。虽猪价企稳回升，但蔬菜价格随气温转暖，供应增加，价格环比大幅下跌13.8%，从而拉低CPI。PPI延续负增长态势，同比下降2.9%，创8个月新低。当前国际经济复苏低于预期，大宗商品价格下挫，国内经济增速放缓，产能过剩，制造业萎缩带来的国内市场库存增加较快，市场有效需求相对不足是PPI弱势的主因。5月以来以钢材为首的大宗商品价格继续回落。据数据显示，5月钢材综合指数为3766，较4月环比下跌133。
另一方面，5月份 PMI为50.8%，较上月上升0.2个百分点，连续8个月维持在50%的枯荣线上方。该数据扭转了4月份的下降态势。同时，也超出了市场预期，显示制造业的环比增速有好转迹象，可能反映前期融资扩张的滞后影响。此外值得注意的是，和往期有所不同，该数据还出现了反季节性上升。
工业经济依然疲弱,但短期不致大幅下行。5月份，重工业增加值同比增长9.8%，较4月份回升0.2个百分点。其中有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业等5个高耗电行业增长9.1%，比上月回落0.6个百分点。从产量上看，钢材9,119万吨，增长11.3%;有色金属331万吨，增长7.5%;汽车192.8万辆，增长15.7%。
年初以来，钢铁企业基于对2013年经济温和复苏的预期，产量连创新高。5月钢材日均产量294万吨，目前供给压力凸显，企业亏损严重。据中钢协数据，1-4月份，我国大中型钢铁企业销售利润率仅为0.23%，处于工业行业最低水平，亏损面达39.53%，同比上升2.32个百分点。企业利润逐月走低，1月利润为13.38亿元、2月9.98亿元、3月2.67亿元、4月份1.53亿元。5月份，现货、期货频繁下滑，钢厂一再下调出厂价，利润也不容乐观。
制造业投资继续回落的趋势短期难以改变，中央层面目前仍无再启动投资来拉动经济的意图，基建投资增长空间受限。1-5月固定资产累积投资46,460亿元，同比增长17.8%，增速较1-4月回落0.6个百分点。分行业看，黑色金属冶炼和压延加工业在供给巨大压力下，增速明显放缓，同比增长4.1%，较1-4月下降2.9个百分点。汽车、铁路、船舶等行业也双双回落。制造业投资受资金、要素改革和考核机制影响，增速继续小幅下滑，而前期对地方融资平台的规范，基建投资上升空间不大。房地产销售增速出现快速回落，增速较1-4月回落2.4个百分点，但依然处于高位，对固投形成支撑。房地产投资依然是拉动投资的主力，目前看调控的影响不大，在经济持续走弱之下，房地产行业调控难以继续加码。
时值六月，天气逐渐转热，加之即将到来的梅雨季节，对下游需求有一定的影响。基建方面，预计短期弱势的格局不会改变，固定资产投资增速有提升的可能，但提升空间有限。受到“国五条”影响的房地产行业，尽管政策的实施力度低于预期，但其影响力仍在逐步体现。
综合来看，当前国内经济复苏势头疲弱，短期无法实质性带动钢材市场下游需求。钢价持续下跌，且在国内外利空消息不断的背景下，依然有下行空间，经销商亏损严重，向钢厂订货意愿骤减。对于钢厂，不论是站在产能浪费的角度，还是市场销售份额的角度，普遍难以轻言减产，由此钢厂库存急速上升，库存压力愈加明显。钢铁未来还将在高产量和高库存中艰难求生。
所谓的“超跌反弹”，几乎是“昙花一现”，国内钢价“一扬就抑”，说明钢市反弹的动力明显不足。产能过剩、需求弱势，始终给钢铁业投下浓重的阴影。
据市场报告，在最近一周内，国内现货钢价先扬后抑，整体依然处于下跌通道，只是跌势有所趋缓。周初，螺纹钢期货和原材料价格有所反弹，现货钢市内商家的心态也随之有所提振，带动部分钢品的价格止跌回升。但是，期螺很快就重回弱势，钢市的反弹动力也明显不足，市场成交量出现收缩，各主要钢材品种的价格再度向下寻底。
据分析，在板材市场上，跌势有所趋缓。中厚板的周跌幅已收窄至0.5%，一度还出现了企稳盘整的现象。不过，随之而来的是成交量收缩，价格不得不重回弱势，商家担忧的情绪又渐占上风，部分原来报价偏高的商家，不仅下调了报价，在实际成交中还可以有所“优惠”。热轧板卷的行情又有不同，总体是震荡上行，上海、北京、天津等多个市场止跌回暖，但广州、哈尔滨等为数不少的市场还是出现了程度不一的下探。一些热卷经销商说，从全国范围来看，供需基本面的矛盾仍未消除，商家及终端用户的资金状况较差，热卷价格如要形成持续反弹的态势，支撑力明显不足。
建筑钢市依旧弱势，但跌势较前也有所放缓。上海、广州等大多数市场建筑钢吨价周跌幅集中在10至80元之间，仅长沙、石家庄等几个市场跌幅超过百元。部分地区一度出现了试探性拉涨的行情，但市场成交量“极不配合”，稍有“振奋”的商家心态转瞬之间重又陷入悲观。目前，像上海这样的南方市场，雨季到来，本已疲弱的需求必然进一步受到抑制，钢价反弹的支撑力更是不足。
相关机构分析人员认为，钢材的社会库存看上去有所下降，但是由于库存的绝对量相当庞大，钢市总体还是在“去库存”的过程中。就算国内钢厂近期进行一定程度的减产，南方雨季的“淡季需求”也可能会抵消一部分的积极效应，难以根本改变钢铁业供过于求的现状。更何况，在矿价近期补跌的情况下，钢厂在减产问题上犹犹豫豫，难有决断。
