导读： 针对将于本周四开始陆续公布的2月份主要宏观经济数据，多家券商发布研究报告称，春节因素对物价具有推动作用，2月份CPI、PPI增速有望继续攀升，但由于春节过后物价迅速回落，其上涨的幅度可能低于此前市场预期。目前，大多数机构预期2月份CPI同比增幅将跃升至2％以上，均值在2.3％左右。此外，投资、消费等指标将保持平稳，工业增加值或创新高。
CPI、PPI将继续上涨
申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，受春节消费和气候因素的影响，节前食品价格明显上涨，节后则出现明显回落。预计2月份食品价格涨幅为6％左右，带动当月CPI回升至2.4％，低于市场预期。
中金公司发布研究报告指出，虽然春节因素推动节前食品价格上涨，但2月份食品价格水平仍低于预期，预计2月份CPI同比增长2.0％-2.5％，且落在区间低端的可能性更大。
从商务部、农业部公布的价格监测数据来看，2月份食品价格走势总体平稳，未出现明显上涨。此外，兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委预测，2月CPI在2.4％-2.8％区间，中值为2.6％，将较1月大幅上行1.1个百分点。食品价格环比或因节日因素成倒“V”型。
对于PPI，多数机构认为，2月份PPI也将继续上涨。中金公司指出，2月份PPI环比预计进一步回落，同比增幅可能超过5％。兴业银行预测，2月份PPI同比将上涨4.2％-5.2％，中值4.7％，较上月上升0.4个百分点。李慧勇预测，2月份PPI同比上涨4.4％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
投资增速仍在高位运行
业内专家对2月份的固定资产投资增速继续保持乐观估计，预计投资增速仍在高位运行。
李慧勇表示，根据经验，1-2月份固定资产投资增长率基本上相当于或者略低于上一年下半年的投资增长率，而去年下半年的投资增长率为29.3％，估计1-2月份固定资产投资将增长29％左右，略低于去年12月份的30.1％。
李慧勇同时指出，由于国家对过剩行业投资的控制、信贷的紧缩，以及基建投资力度的减小，今年全年投资增速总体上将回落到25％左右。不过，投资增速的回落将是缓慢的过程。
对于消费增速，多数机构认为，1-2月份社会消费品零售总额同比增速可能继续加快。鲁政委认为，首先，历史数据显示，1-2月份增速一般不会低于上年12月份；其次，零售中的主要构成部分汽车消费仍然强劲。中国乘用车联席会议提供的数据显示，1月份销售超过121万辆，同比增长84.2％，再创历史新高；再次，物价回升有利于社会消费品零售总额上涨。
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险资布局通胀主题 重仓地产农业板块
随着通胀预期的增强，保险机构已围绕这一投资主题悄然落下了棋子。据统计，在已公布的上市公司年报中，保险机构共计出现在42家上市公司前十大股东的名单当中，其中过半数为地产、农业以及零售类上市公司。深圳某寿险公司投资部人士透露，从去年四季度开始，一些险资机构就已开始布局与通胀最为相关的房地产、农业以及零售等行业。
不同于券商自营激进的投资风格，险资去年纷纷采取了较为稳健的投资策略。
统计显示，截至去年年底，新能源板块为券商的第一重仓股，如双良股份中共有东海证券、齐鲁证券及华泰证券三家券商重兵潜伏其中。上海某大型券商自营业务人士指出，“新能源概念是去年涨幅最大的板块，在机构中，券商和私募把握得最好，这与两者较为激进的投资风格有关。”
而险资对风险的高敏感性决定了其只能采取稳健的投资风格。据统计，在险资涉足的42只个股中，新能源概念的股票屈指可数。前述深圳寿险公司人士认为，“较其他机构投资者而言，险资机构其实是价值投资理念的最坚定执行者，这与险资的风险偏好较低有关，对概念板块的炒作相对较少。”
年报显示，地产和农业类个股成为了险资的最爱。以新农开发为例，去年四季度险资机构对该股进行了重仓配置，中国人寿期间共计买入528.65万股，占总股本达1.65％，位列其第二大股东。
“CPI于去年四季度首次转正，通胀的预期是险资大幅配置地产农业股的最重要的原因。”前述深圳寿险公司人士说。
