经连续的横盘震荡后，大盘昨日走出放量上攻行情。沪综指冲破2350点阻力位摸高2374点，最终报收于2366.70点，高收近1%，创两个半月收市新高，两市成交量同步放大。从消息面看，昨天晚间出现多项政策利好消息，有望激励行情进一步延续。从市场热点看，前期的“反弹急先锋”资源股再度强势回归，这位“关键先生”的领涨将一定程度上带动股市的回暖行情。
管理层表态提振股市信心
国务院总理温家宝在昨日的国务院常务会议上部署今年深化经济体制改革重点工作，其中重点之一便是深化金融体制改革。
新任证监会主席郭树清昨天也发表了一席利好股市发展的讲话。他直言，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，“蓝筹股已显示出罕见投资价值”。
昨天晚间，央行发布《2011年第四季度中国货币政策执行报告》，或许暗示了未来货币政策的微妙变化。
报告明确表示，目前“稳健货币政策实施成效逐步显现”。由于目前国内经济增长下行压力和物价上涨压力并存，央行将继续实施稳健的货币政策，但 “在适当的时候将对货币政策进行微调”。这或许暗示市场所预期的货币放松将出现实质性进展，对股市而言无疑是大利好。目前指数稳扎稳打颇显强势，若配合货币政策的调整，未来市场发展的时间和空间将更令人期待。
资源股涨势或决定后市
结合市场热点演绎格局来看，本轮反弹行情中，有色、煤炭等权重板块屡屡充当大盘反弹的急先锋。伴随A股市场反弹的节奏，有色金属板块涨幅达17.79%，位列各行业榜首。从具体子行业看，铅锌板块涨幅超过30%，其次黄金板块涨幅超过25%，小金属板块涨幅18.03%，远强于其他板块的表现。
无论是年初至今的行情，还是此前A股的惯例，资源股的每一次上涨几乎都会带动整体市场的回暖。因此，不少分析师将资源股定位成股市的“关键先生”，其表现一定程度上将决定后市反弹的时间与空间。
此次资源股行情中，还出现机构资金的强力关注。以资源为主题分级基金银华鑫瑞开年以来的25个交易日市价涨幅已超过53%，尤其是近5个交易日涨幅更是超过45%。深交所信息还显示，其交易榜中多次出现机构身影，不少大资金借助其杠杆设计博取资源股的反弹收益。从个股来看，近期铜陵有色、中色股份、锡业股份、中金岭南等个股均有机构买入，且买入金额都在1000万元以上。
总之，有色板块已成本轮行情主线之一。目前有色板块估值为24倍，大大低于2001年-2011年的历史平均水平37倍，客观上具备估值“洼地”的特性，仍具超跌反弹的需求。从行业看，国泰君安研究指出，历史上有色牛市中几乎无一例外铜、锡、小金属板块涨幅大于铅锌、铝等板块，因此继续看好前一类板块。
钢企普亏却获资金增持
从业绩看，钢铁行业正在艰难度日。来自中钢协的最新数据显示，2011年10月、11月中钢协的会员钢铁企业实现利润只有14亿元和12.2亿元，利润率分别为0.48%和0.43%，企业亏损面则超过三分之一。 11月若扣除投资收益则为净亏损9.2亿元。
虽然业绩问题十分尴尬，但钢企在二级市场的表现并未如此糟糕，甚至还强于银行、保险等不少业绩长期坚挺的板块。最近5个和10个交易日，钢铁板块内所有股票均呈不同程度上涨。
其实，另有不少机构潜伏在钢企上市公司之中。刚发布钢企首份年报的广钢股份虽因净利润亏损6.9亿元而沦为“*ST广钢”，但其十大股东中仍有多家机构身影。如第四大股东是广发旗下广发聚丰基金，持有该股2059万股，占总股本2.7%;第八大股东是去年四季度新进国泰君安君德鑫集合理财，持股515亿股，占总股本0.68%;中融国际信托公司旗下两产品则占有第九和第十股东两大席位。
“亏损股”机构扎堆的现象令人颇感微妙。银河证券分析师胡皓认为，钢价进入筑底尾声，钢铁股可能处于黎明前的黑暗，有望回暖。
不过，更多的分析师认为，钢铁股有违业绩的上涨表现源于其估值优势。目前钢铁股的PE、PB处于历史低位，其中宝钢、韶钢等个股跌破净值，安全系数较高，这使其成为大资金热衷的对象，也增生了游资借机炒作的念头。
从长远看，分析者仍将钢铁股列入长期看空的板块之一。无论是从未来钢铁企业盈利预期还是国家政策扶持角度来看，钢铁股都处于落后板块，其股票陷入持续低迷也并非不可能，因此建议投资者勿盲目入场。
