本周要点：
成本推动和下游需求是支撑钢价上行主要动力，高库存和信贷清查是影响钢价上涨的重要风险点，如能安全度过需求真空期，钢价盘整上行可期。但对于期货价格而言，高价差已经限制了期钢上行空间，主力1005合约在逐渐失去资金的推动状况下趋弱。
维持螺纹1005合约在4050-4250元/吨区间运行的观点，投资者可选择在此区间震荡思维操作，空单止损点放置在4310元/吨，多单止损点放置在3990元/吨。当然期间还必须关注期现价差的变化。
下周看法
春节期间，外盘股市及期货市场走势良好，推动春节后国内市场普遍以高开开市，但随后均表现较弱。期钢表现更为明显弱势，成为工业品中节后第一个交易日唯一相对上个收盘价下跌的品种。宝钢提价并未给市场带来多大拉涨热情，而长协矿谈判的突破似乎给市场带来成本推动预期减弱的信号。全周螺纹1005合约下跌79元/吨或1.84％，收于4214元/吨，线材1005合约下跌67元/吨或1.64％，收于4025元/吨。
全国建筑钢材现货市场本周价格平稳，主要由于节后第一周下游需求释放不明显，商家直到周三才开始陆续开张营业，钢厂提价意愿较强，但无奈成交清淡及库存高企，使得全国各区域建筑钢材涨跌互现。
春节期间长协矿谈判再次引起市场关注，有市场传言部分钢企已与外矿商达成较09年度长协价上调40％的协议，这让中方再次处于不利地位。钢材的刚性需求以及国内市场的行业低集中度，使得中方在争夺矿价话语权方面一直处于弱势。而目前的运力紧张局面也使得煤炭、焦炭价格高位运行。成本支撑是目前钢材现货价表现抗跌的主要原因。按目前原料现货价计算，3900元/吨的三级螺纹钢基本以无利可图，如按较09年度上调40％的矿石协议价计算，大中型钢企还有5-10％的毛利率。原料成本中唯一处于弱态的因素是海运费的走势，新船增多，贸易量近期上涨乏力使得船运价格出现盘整下滑的状况。短期看，海运费下跌主要由于春节期间中国贸易量大幅减少所致，长期看随着2010年新船陆续下水，运力将进一步提升，海运供过于求的局面很可能还将持续较长时间。
贸易商信贷清查和高库存是利空钢价的较大因素，加之随后下游需求能否如市场所愿快速释放也将给钢价带来直接影响。目前各大城市库存量都创历史新高，而支撑这一高库存最大因素即为贸易商充沛的资金链，市场对于春季开工行情的统一看多背后也孕育了一定风险，信贷清查状况会直接影响到支撑库存量高企的根基。
螺纹1005合约与华东地区同品牌同级别现货价相差约300元/吨，随着时间的推移，期现高价差对于期钢价格走势已不容忽视，按以往经验，4月中旬1005合约期现价差就很可能减小至0，从目前走势看，很可能又走回了当初1002合约的老路—现货上涨，期货价格小幅下跌，最终趋同的局面。资金已开始往1010合约上转移似乎又让我们看到了当初1002合约换月至1005合约的一幕，1005合约与1010合约价差达到400元/吨以上，换月行情可能又将以牺牲此后真正的用钢旺季行情为代价。
综上所述，成本推动和下游需求是支撑钢价上行主要动力，高库存和信贷清查是影响钢价上涨的重要风险点，如能安全度过需求真空期，钢价盘整上行可期。但对于期货价格而言，高价差已经限制了期钢上行空间，主力1005合约在逐渐失去资金的推动状况下趋弱。维持螺纹1005合约在4050-4250元/吨区间运行的观点，投资者可选择在此区间震荡思维操作，空单止损点放置在4310元/吨，多单止损点放置在3990元/吨。当然期间还必须关注期现价差的变化。
消息解读
连续5周净投放之后，节后首周，央行再次实现净回笼。25日，央行通过公开市场操作，发行了900亿元3月期央票，同时还进行了300亿元91天期正回购操作，二者利率仍未发生变化，分别为1.4088％和1.41％。
值得注意的是，3月期央票发行放量，较节前一周增加了600亿元，且央行重启暂停了3期的91天期正回购操作。据WIND资讯统计，本周公开市场到期资金为760亿元。周二，央行发行了170亿元1年期央票。对冲之后，央行本周实现资金净回笼610亿元。为保证春节期间流动性充裕，央行此前在公开市场已经连续5周实现资金净投放，累计净投放资金近7000亿元。而节后至3月末这段时间，公开市场到期资金量巨大，央行回笼资金的压力骤增。据WIND资讯统计，3月份公开市场到期资金量达7660亿元。
去年10月底，美国决定对从中国进口的无缝钢管施以98.37％的反倾销税。5个月后，美方的新裁决让我国的这一产品再遭劫难。美国商务部日前宣布初裁决定，对从中国进口的无缝钢管征收从11.06％-12.97％不等的反补贴关税。对于美方此次的做法，我国商务部相关人士认为，“经济危机以后，在各国经济放缓、就业矛盾突出的特殊背景下，美国相关部门受到利益集团及相关利益方的压力，不得不大量采取贸易救济措施”。
安塞乐米塔尔（ArcelorMittal）首席财务官米塔尔（AdityaMittal）称，中国2010年表观需求增幅可能放缓，仅增5％，远不及09年的23％。米塔尔在季报发布后表示，中国09年表观需求增加23％，但实际需求未达此程度。鉴于当前不存在补充库存的需求，表观需求可能将减少。米塔尔预计2010年全球表观需求将上升10％，因发达市场和新兴市场的表观需求均将增长15％。不过，中国是个例外，仅增5％。
图表解析
