近期，螺纹钢期价在探底企稳后步入弱势盘整格局。随着月底资金压力的不断增大，期货盘面的活跃度有所下滑，主力1201合约在近两周的时间里始终维持在50个点的区间内振荡。在不断上升的成本压力以及后期需求的不确定性下，我们认为短期内螺纹钢上下空间均较为有限。
进口矿采购积极，原材料价格继续水涨船高。近两周以来，铁矿石船运市场活跃，报价持续小幅上扬，当前BDI指数已出现十连涨，现货市场中部分买家开始以高于市场的价格租船，这从侧面上反映出钢厂需求较好，原材料采购较为积极。
另外，我们换算的力拓Hamersley粉矿（按62%计算）长协矿从西澳到北仑的车板价（含税并包括保险港杂费等）截至8月22日为1360元/吨，高于青岛港63%印度粉矿45元/吨，低于迁安66%干基120元/吨。其中，进口矿相对长协矿换算价仍有小幅优势，但国内矿价格已高于长协矿换算价。上周起国内铁精粉价格出现大幅上涨，与进口矿差价继续减少，价格优势不再，使得国内钢厂对进口铁矿石的需求量迅速增加。
后期需求能否继续增长仍有待观察。三季度的钢材需求淡季不淡，主流钢厂对9月钢材出厂价格纷纷上调，对于后市看涨信心依然较足，现货钢价的持续坚挺也证明了即期需求依然位于高位。但从今年二季度至今，期现价差持续在负位徘徊，显示市场对于远期需求仍有担忧。由于成本压力较重，短期钢价表现依然表现坚挺，但由于需求的不确定性，钢价大幅上涨面临阻力亦十分明显。一是固定资产投资和房地产的数据依然较好，保障房开工率也已达到了70%以上，但是新开工高潮过去之后的后期建设是否能够持续跟上，仍有待观察。二是从近期现货市场表现来看，需求略显疲态，商家不敢大幅提价，对于经济稳定性的担忧情绪仍在。因此价格的反弹幅度有限，市场成交较为清淡，库存水平的下降幅度已大幅缩小。
综上所述，笔者认为，今年的金九银十或将遭遇一定的瓶颈，传统的消费旺季将有转淡的可能性。结合技术面分析，短期内主力1201合约仍有向下调整的需求，后期或将延续宽幅振荡行情，区间4760—4860。（作者单位：上海中期）
