巴克莱：中国5月或加息 短期不会加准备金率
巴克莱资本预测，中国短期内不会提高存款准备金，但4月份经济数据出台后可能提高基准利率27个基点，全年将加息三次，同时人民币也将在4、5月份开始对美元升值。
【解读】巴克莱资本认为3月份我国CPI指数大概在2.3-2.5％之间，但是4、5月份将会超过3％，因此央行将会在4月份数据公布之后宣布加息。对于存款准备金率，最初我们判断3月份将会再次提高，但是由于公开市场的回笼资金功能恢复，因此再次上调存款准备金率的时间将会推迟，而对于人民币升值，巴克莱资本做出上述判断的原因在于6月份将召开G20会议，因此会议前期人民币开始升值。但是，外界施压反而会阻碍人民币升值进程，因此未来一段时间我国会通过减少贸易顺差来减缓人民币升值压力。
央行：加强宏观调控政策研究
日前召开的2010年中国人民银行研究工作会议提出，2010年人民银行研究系统应重点关注以下四个方面：一是要密切关注国际金融危机发展趋势和我国宏观经济走向，加强宏观调控政策及工具研究。二是紧紧围绕经济发展方式转变的战略目标，加强金融支持经济结构调整问题研究。三是要紧密结合金融业发展与改革“十二五”规划，加强金融发展与改革研究。四是要及时跟踪世界经济格局新变化，加强国际经济金融领域重点问题研究。
【解读】今年我国宏观调控政策归纳一下大致包括：连续性与稳定性、针对性与灵活性。在以上消息中，央行提到要加强宏观调控政策及工具研究，可能主要就是针对性与灵活性。正如国家领导人所说的，今年我国经济是最复杂的一年，这就需要考验我国政府的应变能力，因此在相关这政策的制定过程中也就需要更具针对性与灵活性。从当前形势来看，我国经济存在局部过热苗头，因此非常规经济政策的退出是必然，但是整体而言我国经济发展的活力还是欠缺的，而且国际经济环境也还存在较大的不确定性，因此在政策的退出过程中，我们又需要考虑到其可能给经济带来的冲击。为此，我们建议投资者注意政策与宏观经济发展形势“跷跷板效应”的逻辑关系。
1年期央票发行量缩减至500亿元
央行今日公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年3月30日（周二）央行将发行2010年第二十三期票据，期限1年，发行量500亿元。与上周二780亿元的发行量相比，本期1年期央票出现显着缩减。
【解读】本周二央行1年期央票发行额度仅500亿，出现大幅下降，但是这并不能说央行通过公开市场回笼资金的力度减弱，原因在于本周公开市场到期资金数额仅为600亿，远低于上周的1150亿，因此如果算上随后将进行的正回购操作，本周央行或又将提前实现净回笼状态。我们认为净回笼的提前实现表明央行通过公开市场回笼资金的功能持续维持，这降低了再次上调存款准备金率的必要性，但是同时也将对市场资金面造成了一定的影响。
