（steelcn.com钢铁e室工作站编辑 飞扬）
随着全球通胀的逐步蔓延，预计国内CPI有望在6-7月份见顶，届时会使钢贸企业的资金面进一步收紧，对目前疲软的钢市运行更加不利。不过也由于“电荒”荒延，导致主导型材厂家在6月开始检修或是部分生产线停产，从而在一定程度上限制了钢厂的产量，导致现货市场到货减少；另外产量减少也会使得钢厂出厂价格继续上调，对预期的型材现货价格起到支撑作用。另外由于6-7月份是传统的需求淡季，特别是考虑到钢厂减产，会使原料市场的整体需求减弱，从而使得原料价格难以好转，对预期钢材价格的好转也将起到阻碍作用。而期货预期的窄幅调整，将会增加后期钢市调整的“波动化”，使预期钢材市场调整更加频繁。由此从整体来看，预计6月份型材市场的整体走势仍会延续5月份的震荡调整格局，且预期的下行调整空间将会加大，且高于5月份的下行空间，整体走势呈现弱势下行调整，平均调整幅度较5月份底相比，在-40～30元/吨左右。具体影响因素如下：
1、全球通胀蔓延 CPI有望在6-7月见顶
进入2011年，央行年内已5次上调存款准备金率，而随着5月12日央行再度重启3年期央票，央行稳健的货币政策渐次推进，紧缩的味道浓厚。另外由于CPI指数构成中食品占主导地位，4月份经济数据显示CPI增幅下降，但是降幅甚微，而非食品价格仍在上涨，并不排除CPI有继续上涨的可能。由此可见，随着近期食品价格环比有所下降，但降幅并没有那么大的影响，我们可以看到4月CPI同比升幅较3月收窄，但其中有基数作用，目前食品通胀已经见顶，但非食品通胀仍在上升，故5、6月的CPI很可能还会攀升，6、7月份的CPI将超过5.5%并达到年内高点。在这种预期影响下，货币政策的调整或许会早于通胀顶峰到达的时间，也就是说，货币政策在6月份可能仍会调整，继续从紧。对于钢贸企业来说，资金的进一步收紧，对于目前疲软的钢市来说，有点“雪上加霜”，不仅增加了经营成本，而且受资金收紧影响，下游生产也会受到影响。不过，近期保障房的建设利好消息不断，需求端的进一步转好，或许能对钢价形成较为强势的支撑。
2、“电荒”蔓延 钢铁业或面临限产
随着“电荒”现象的不断蔓延，目前宝钢公司已确认，在6月至9月的用电高峰期，电力部门将对其上海生产基地实施一定的限电措施。不过好在目前“电荒”仍然集中在华东、华南区域，对于粗钢产量最大的河北省而言，此次暂未受到波及。但是目前的“电荒”存在扩散可能，预计进入7、8月份的用电高峰后，“电荒”规模将有所扩大，同时北京的电力缺口也较大，临近的河北省在用电高峰调电入京，保证首都用电已经可以确定，届时对于河北省钢铁生产的影响将会体现。由此可见，钢铁行业大致占全部用电需求的12.7%，属于电力的最大消耗行业，如果届时出现电力紧张，钢铁便是首当其冲的限电目标，虽然短期内对钢铁等高耗能行业的限电措施可以缓解钢铁供给的压力，但是若“电荒”持续扩散，届时将会影响到钢铁的下游需求，因而对钢铁的需求方面同样存在压力，如果后期需求方面进一步萎靡和下降，可能会导致钢价继续下调运行。
3、6月型材厂家仍以上调操作为主 对现货市场价格起到支撑作用
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执行时间
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钢厂
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品种
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调整幅度
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调整后出厂价
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6月出厂价
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马钢
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H型钢
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上调50
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100*100mm：4290（不含税价）
400*400mm：4460（不含税价）
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工字钢
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上调50
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工36：4380|工40：4460（不含税价）
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角槽钢
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上调100
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Q235 5#角钢：4310（不含税价）
Q235 16#槽钢：4330（不含税价）
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5月23日
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莱钢
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H型钢
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上调60
(相比4月份)
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200*200：4880
400*400：5170
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工字钢
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上调100
(相比4月份)
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16-36#工：4850
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槽钢
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不变
(相比4月份)
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28#槽钢：4850
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5月18日
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日照
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H型钢
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上调50
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上海、山东200*200、200*100、350*150挂牌价：4823
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槽钢
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上调50
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上海槽：4843，山东槽：4853
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工字钢
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上海工：4843，山东工：4833
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从马钢等主导厂家出台的6月份出厂价格来看，钢厂仍以上调出厂价格为主。同时考虑到莱钢、日照钢厂在5月中下旬的调价政策中，也采取了上调的政策。由此可以看出，国内主导钢厂对6月份的整体态度仍以看好运行为主，至少在成本支撑方面，对6月份型材现货市场的支撑作用很强。另外考虑到宝钢、武钢、鞍钢等国内其它品种的主导钢厂，对6月份多数产品价格基本采取平盘操作。由此综合来看，虽然其它品种的主导钢厂对6月份的整体态度并不是很乐观，但是型材厂家仍以相对乐观的态度看好了6月份，从各厂家的调价政策可以看出。因此预计6月份型材厂家上调政策对型材现货市场仍以支撑作用为主，将对现货市场价格起到50-100元/吨左右的支撑。
4、受预期需求较弱及国内政策影响 预计6月份原材料市场将延续弱势下调运行
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市场
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品种
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5月25日
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4月29日
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涨跌幅度
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天津港
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巴西63.5%粗粉
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1320
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1380
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↓60
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澳洲61.5% PB粉（到岸价）
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1270
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1290
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↓20
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河北迁安
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66%铁精粉（含税干基价）
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1380
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1420
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↓40
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河北唐山
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150*150普碳方坯（现款含税价）
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4430
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4480
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↓50
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上海二级冶金焦
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A＜13.5,S＜0.8
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2020
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2020
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从5月份原料市场的整体运行情况来看，整体走势表现下跌态势，这与钢材现货市场的震荡调整运行有直接的影响，同时也与原料市场的整体需求疲软，成交不理想有关系。而对于6月份，考虑到目前中钢协被政府要求推出自己的铁矿石指数，为了避免铁矿石的炒作，将先从内矿做起搭建国内市场的价格指数平台，且目前指数平台已经搭建完毕，计划于6月初开始发布数据。由此来看，随着国内政府对铁矿石定价系统的逐步完善，如果此措施成功的话，将会有效的控制目前国内铁矿石的价格，使6月份以铁矿石为首的原材料价格，在5月份的基础上，继续呈现弱势下调运行。但同时我们也要考虑到，如果此措施并不能很好实施的话，那么国外矿商与国内政府的措施之间将会产生博弈，届时仍要以市场整体的需求情况来做决策；考虑到国内钢厂在6月份因限电或是检修等因素的影响，届时对铁矿石方面的原材料需求并不会很好。因此整体来看，预计6月份原材料市场的整体走势仍会延续5月份的弱势下调运行，预计下调趋势将会高于5月份，幅度在-80～-30元/吨左右。另外我们也要考虑钢坯、焦煤等其它原材料的走势，虽然预期铁矿石的弱势下调，将可能带动钢坯等原材料价格延续弱势下调运行。但是对于焦煤市场来说，考虑到后期资源紧缺等因素影响，预计6月份焦煤价格将会出现上涨运行。
5、传统淡季即将来临，终端需求加速萎缩
6月、7月为传统的钢材消费淡季，进入6月后，届时预期钢材下游需求或将进一步萎缩，特别是在终端企业按需零散采购氛围的影响下，采购有所减弱，观望气氛浓厚，市场成交必然降至低谷，无法在基本上面上有效拉动钢价上涨。另外从近期市场传闻来看，央行召开会议，要求各大国有银行停止对房地产开发商贷款；消息一出，期螺于25日大幅离场，作为最主要的钢材消费者得房地产行业被限制贷款，必然影响建材、型材的去库存化，钢材的需求面有进一步萎缩的可能；虽然有保障性住房建设的需求支撑，但其是否具有带动效应还有待观察。终端需求逐渐减少严重影响市场心态，商家寻求出货套现意向有所抬头。
6、主导型材厂家检修在即届时市场到货受限
受近期“限电”及节能减排措施的不断实施，特别是到了6-9月份的用电高峰期，届时对华东、华南区域的限电措施将更加严峻，届时将会影响到部分主导型材厂家的生产，根据目前各钢厂的安排，马钢、津西均安排6月型材产线检修，且马钢由于限电，从5月下旬左右开始，生产断断续续，基本每日只能安排一个班次，且不清楚限电何时才会停止。受此影响，随着主导钢厂排产减少，部分规格资源紧缺的局面将常态化，届时会对现货市场的价格支撑起到积极的带动作用。
7、期货窄幅调整开始 将带动后期钢市更具“波动化”
受5月份期钢整体走势的震荡调整，特别是上涨与下跌运行均缺乏足够的动力，从而导致市场观望气氛不断加剧，多空双方对后市的分歧较大，拉锯态势明显，虽然钢厂不断上调出厂价格，致使市场价格较为坚挺，但对期钢影响较小，预计下个月期钢仍将以调整为主，但振幅有望小幅扩张，重点关注4750-4850之间震荡区间的有效突破。受此影响，将会带动预期钢材现货市场价格呈现窄幅波动状态，市场成交情况预计不会有很大改善。
综合以上因素分析，考虑到6月份资金面继续趋紧运行，“电荒”对钢材行业的影响更加严峻，特别是华东、华南区域，届时会使钢铁业或面临限产，由此会使预期的钢厂出厂价格继续上调，对预期型材现货市场的支撑幅度在50-100元/吨左右；另外钢厂限产，也会导致对原材料的需求降低，从而使得原料市场预期成交继续趋弱，导致现货市场继续表现弱势震荡调整，预期下调幅度在-80～-30元/吨左右；另外在考虑到6-7月份是传统的需求淡季，届时需求降低后，会导致现货市场价格也很难有所好转。不过钢厂在6月份安排的检修，将会对预期的现货价格起到支撑作用。由此从整体来看，预计6月份型材市场的整体走势仍会延续5月份的震荡调整格局，且预期的下行调整空间将会加大，且高于5月份的下行空间，整体走势呈现弱势下行调整，平均调整幅度较5月份底相比，在-40～30元/吨左右。
（作者Email：zhanghuahua@steelcn.com）
