最近一周，国内钢材市场最大特点在于维持数月之久的品种分化走势结束，主要品种全线回落，且整体跌势有所加剧。从当前国内外金融资本市场环境、主要下游行业运行动态以及市场心态等多方因素来看，国内钢材市场全线下行格局将得以延续，且笔者坚持认为部分品种累计跌幅将达到10%。
钢市品种分化结束 价格全面下滑
本周，国内钢材市场一改前期品种分化现象，主要品种全线震荡向下，且跌幅有所扩大，局部地区周累计跌幅接近百元，总体符合此前预期。钢市之所以全线下挫，主要原因在于国内外大背景偏弱、需求转淡以及整体市场心态的转变。国家统计局所公布5月经济数据显示经济增速放缓、通胀严峻，为抑制通胀，央行在数据公布当天宣布上调存款准备金率。国际上欧债危机担忧持续、股指及商品期货继续下挫，其中道指跌破12000这一关键支撑点、原油跌破95美元。与此同时，钢厂开工率高企，6月上旬粗钢日产量环比增加2.7%，而建筑及工业全面步入传统淡季，有效需求继续趋弱，再加上鞍钢等主导钢厂相继调价，市场心态继续发生变化，各品种商家先后加入降价队伍。 从主要品种运行情况来看，本周最大特点在于螺纹加入下跌行列，不过从品种价差来看，螺纹仍相对较高，20二级螺纹较5.5热卷高170元/吨左右。
到目前为止，国内钢材主要品种分化格局基本结束，那么，后期市场是否延续下滑态势，还是会经过短暂下跌后再度转好?笔者更倾向于前者。
国内外金融资本环境依旧偏弱：近期，由于欧债危机隐忧不断、美国等主要经济体经济数据并不理想，国内外股指及期货品种跌多涨少，走势乏力。截至6月17日，美国三大股指明显低于前期高点，国际原油当周累计跌幅达6.3%，收于93.01美元，为2月中旬以来最低。国内沪指可谓节节下挫，周四一根低开低走的阴线，让上证指数2700点不战而失，而周五的又一根阴线，让空头轻松地将阵线推进到了2641.39点，创下8个多月新低，最终收于2642.82点。期货品种中除白糖、橡胶、铜周线收阳外，其它品种周线均收阴，且从中长线技术形态上看，棉花、股指尤显弱势。很显然，国内外偏弱金融资本环境不利于钢市运行。
央行再调准备金 紧缩政策效应逐步显现：6月14日，国家统计局如期公布5月数据，CPI再创新高，达到5.5%。数据公布当日，中国人民银行宣布从2011年6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大中型金融机构存款准备金率达到了21.5%的历史高位。据了解，这是央行今年以来第6次上调存款准备金率，且今年来准备金一直保持着“一月一调”的提升节奏，同时也是去年以来第12次上调准备金率。此前笔者也曾提及，去年4季度以来央行已经一再出台紧缩政策，其累计效应正逐步显现，对于资金密集型的钢铁行业来说，无疑是一大利空。
主要用钢行业景气下滑无疑：国家统计局数据显示，5月规模以上工业增加值同比增长13.3%，环比回落0.1个百分点，为连续两个月持续回落;1-5月份，规模以上工业增加值同比增长14.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。 很显然，整个工业继续转弱，再加上高温以及局部地区恶劣天气，短期内这一趋势仍将继续。至于建筑业，高温正在抑制其开工，再加上目前并非保障房开工高峰期，6、7月房地产及固定资产投资增速环比下降概率较大。
钢厂开工稳中略降 总体保持较高水平：中钢协最新旬报显示，6月上旬76家重点统计钢铁企业粗钢日产量162.4万吨，旬环比增加3.33万吨，增幅2.1%，全国粗钢日均产量196.74万吨，旬环比增2.7%。很显然，6月以来限电并没有加重，再加上部分品种毛利可观，刺激钢厂生产。据中国联合钢铁网综合测算，上周二级螺纹毛利超过450元/吨，处于较高水平，热卷毛利则有所下滑，约180元/吨，板材产品盈利状况总体弱于螺纹等建筑用钢。
据中国联合钢铁网跟踪调查，河北唐山一带高炉及螺线轧线开工率依旧高企，但带钢开工率有所下降。其中唐山当地高炉开工率维持在97%，天津及河北133条线螺轧线开工107条，开工率为80.5%，93条带钢轧线有15条检修或停产，开工率为83.7%，较上周下降约3个百分点。且带钢轧线中窄带检修占比较多，56条轧机有11条检修，较前一周增加2条，开工率为80%。
钢材库存总量低位盘整 品种表现不一：国内主要钢材品种社会库存在上周微增后再度下滑，目前总量为1434万吨，周环比减少约10万吨，较上月同期下降4.3%，且低于去年同期9%左右，总体处于较低水平。虽然当前库存处于较低水平，但钢厂后续资源投放仍在增加，况且各品种库存表现不一，中板上升趋势最为明显，冷轧消化速度则最为缓慢，螺纹及线材消化相对顺畅。
钢厂继续调价 降价空间仍存：继宝钢出台七月份价格政策后，鞍钢、武钢、首钢等主导钢厂相继出台7月政策，其中热轧、中板等多稳中略有下幅下调，冷轧尤其是深冲冷轧下调幅度最大，普遍达到300元以上，汽车产销大幅下滑以及钢厂争夺市场份额是主因。从近期钢市表现来看，热轧、中板出厂价格普遍存在下调空间。值得注意的是，由于近月冷轧出厂价格累计降幅大于热轧，主导钢厂冷热轧订货价差逐步缩小，宝、鞍，武普遍降至600元以下，其中武钢价差不足400元。不断缩小的价差令钢厂冷轧生产成本压力大增，一些需要外购基料的民营冷轧厂更是苦不堪言。考虑到目前不少钢厂冷轧订货价格已降至成本线附近，笔者认为后期进一步下降空间相对较小。
铁矿石短暂转强后再度走弱：受国内部分钢厂集中补库提振，铁矿石现货价格在上周五有所反弹，本周最高至1340元/吨，但钢厂补库很快结束，同时钢市全线下挫，铁矿石在半后周再度转弱，目前天津港63.5%印粉为1320元/吨，外盘报价为价181美元/干吨。尽管前期铁矿石跌幅超过钢价，一旦钢市全线持续下滑，铁矿石也将跟进回落，下降空间仍存。
国际钢市盘整趋弱 需求清淡：最近一周，国际钢市总体盘整趋弱，CRU国际钢价综合指数为208.3，与上周持平，与上月相比下跌1.9%。分地区看，欧洲扁平材需求依旧不振，用户观望，亚洲市场整体走低，韩国钢厂随之下调冷卷出口价。目前国际钢材市场也处于传统淡季，需求转淡，国内钢厂出口订单也因此明显萎缩，不利于国内资源分流。
很显然，国内钢材市场面临利空因素占据上风，整体下行趋势已经确立，但由于前期各品种表现参差不齐，本轮下滑过程跌幅也将有所不同，其中冷轧等跌幅有限，建筑用钢下滑幅度相对较大，部分品种累计跌幅仍有可能达到10%。
